11 сентября 2026

🏦 ЦБ отметил усиление инфляционного давления В июле текущий рост цен с поправкой на сезонность ускорился до 11,6% в пересчете на год против 5,3% в среднем во II квартале. Базовая инфляция выросла до 7% с 4,6%. На динамику заметно влияли моторное топливо и плодоовощная продукция. Годовая инфляция на 7 сентября составила 6,3%, оценка устойчивой инфляции повышена до 5–6%. Инфляционные ожидания населения, бизнеса и финансового рынка изменились разнонаправленно, но остаются повышенными. Это может мешать устойчивому замедлению роста цен. В III квартале экономика растет умеренно: потребительский спрос замедляется, но остается высоким, инвестиционная активность восстанавливается. Дефицит кадров сокращается, рост зарплат замедляется и постепенно сближается с производительностью, хотя разрыв остается существенным. Безработица немного выросла, но остается около исторических минимумов. Денежно-кредитные условия остаются умеренно жесткими, а банковское кредитование — особенно корпоративное — растет повышенными темпами. Розничный кредитный портфель увеличивается умеренно, склонность населения к сбережениям остается высокой. Проинфляционные риски на среднесрочном горизонте преобладают. Среди них ЦБ выделяет возможное усиление внутреннего спроса, более длительное сокращение производственных мощностей, высокие инфляционные ожидания и опережающий рост зарплат. Основной дезинфляционный риск — более сильное замедление спроса. Базовый сценарий ЦБ предполагает снижение структурного первичного дефицита бюджета до нуля к 2029 году. Параметры бюджетной политики уточнят в октябрьском прогнозе. Если дефицит окажется выше ожидаемого, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика. @KotElviry