10 сентября 2026

За 8 месяцев 2026 года федеральный бюджет потратил на 5,8 трлн руб. больше, чем собрал. Это не катастрофа, но и не мелочь — разрыв между 25 929 млрд руб. доходов и 31 724 млрд руб. расходов говорит о том, что государство живет в режиме активного авансирования будущего. Нефтегазовая касса просела на 16,7% год к году — до 5 019 млрд руб. Причина двойная: рубль укреплялся, а нефть дешевела в конце 2025-го и начале 2026 года. Когда валютная выручка конвертируется в рубли по менее выгодному курсу, а баррель при этом стоит меньше, арифметика работает против бюджета. Спасла ситуацию ненефтегазовая часть. Имеем +18,1%, до 20 910 млрд руб., причем только в августе дивиденды от госкомпаний принесли 691 млрд руб. — почти разовая инъекция, которая подкрасила общую картину. Минфин объясняет дефицит «оперативным заключением контрактов» — это официальный способ сказать, что деньги выдаются вперед, а отдача придет позже. Авансирование ускоряет исполнение расходов, но создает кассовый разрыв уже сейчас. Нефтегазовые доходы формально удержались выше базового уровня по бюджетному правилу, что дает Минфину пространство для маневра. Вопрос в том, насколько щедрыми окажутся последние четыре месяца года — и не придется ли закрывать дыру уже не дивидендами, а заимствованиями. @nebrexnya