14 мая 2026

👍👍👍👍👍👍👍👍Нефтяной рынок в разгаре ормузского кризиса — за счет чего удается избежать дефицита и где пределы прочности Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: Признаков разрушения спроса на фоне ормузского кризиса в целом по нефтяному рынку мы пока не видим. Прошло слишком мало времени, чтобы потребители начали целенаправленно и жестко экономить и снижать потребление, даже несмотря на текущие цены. Пока рынок может это выдерживать, за исключением сегмента авиакеросина. Главным негативным фактором в рамках ормузского кризиса можно назвать снижение добычи в странах Персидского залива — сегодня этот показатель уже превышает 10 млн барр/с. Большая часть этой нефти ориентирована на экспорт, поэтому мы говорим о прямых потерях рынка. Рынок компенсирует это за счет нескольких источников. Первый — стратегические запасы, в первую очередь в странах-членах МЭА, которое в начале кризиса объявило о высвобождении 400 млн баррелей. Сейчас вывод этих объемов продолжается. Строго говоря, в общемировых стратегических запасах достаточно нефти, чтобы купировать последствия блокады пролива, по грубым прикидкам, на протяжении примерно 6 месяцев. Однако пока есть только одно согласованное решение МЭА, о котором говорилось выше. Потенциально члены МЭА могут вывести на рынок еще больше нефти, их совокупные запасы достигают 1,2 млрд баррелей. В свою очередь, у Китая накоплено аж 1,3 млрд баррелей, но данные об их расходовании непубличны. Даже при наличии соответствующих решений вывести такие объемы на рынок одномоментно невозможно, учитывая процедуры продажи, контрактования, доставки и так далее. Кроме того, запасы распределены крайне неравномерно, из-за чего в случае затяжной блокировки пролива мы сначала увидим не глобальный, а региональные дефициты. Как раз это может привести к локальному разрушению спроса, в первую очередь в странах Азии. В Европе настолько серьезных проблем не возникнет, так как она получала не так много нефти из Персидского залива — здесь негативный эффект будет ощущаться в первую очередь из-за высоких цен. Второй источник компенсации выпадающих объемов на рынке — альтернативные каналы экспорта в странах Персидского залива. Трубопроводы, позволяющие максимизировать такие поставки, в Саудовской Аравии и ОАЭ уже загружены по полной. Нарастить поставки можно только через нефтепровод, соединяющий север Ирака с турецким портом Джейхан. В мае прокачку через него планируют нарастить до 500 тыс барр/с, то есть более чем в 2 раза по сравнению с докризисными показателями, а в будущем — до 1 млн барр/с. Среди других источников — остатки нераспроданной нефти в танкерах и наращивание поставок из других регионов, в том числе западной Африки, Бразилии, США и Канады. В апреле последние обеспечили дополнительные 500 тыс барр/с, в мае этот показатель может вырасти до 1 млн барр/с. На этом фоне угроза физического дефицита нефти на рынке пока остается потенциальной, так как возможности для балансировки сохраняются. Однако примерно половина от заблокированных 10 млн барр/с не может быть компенсирована ни при каких условиях. И это может вылиться в ощутимый физический дефицит нефти, уже начиная с лета этого года, если Ормузский пролив не будет открыт. Это проявится через заметный и весьма стремительный рост нефтяных котировок. Пока этого не происходит, но запас прочности рынка уже близок исчерпанию. #АвторскаяКолонка Подписывайтесь на Суверенку в MAX.