25 июня 2026

👍👍👍👍👍👍👍👍Золото в новой реальности: почему «защитный» актив теряет привлекательность Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: Рынок золота демонстрирует парадоксальную динамику. Несмотря на эскалацию конфликта на Ближнем Востоке, цены на драгметалл снижаются. Этот тренд противоречит традиционной логике, согласно которой золото должно расти в периоды геополитической нестабильности. Однако в текущих условиях срабатывает иной механизм. Рынок реагирует не на сам конфликт, а на его инфляционные последствия. Основной фактор давления на золото — пересмотр ожиданий по денежно-кредитной политике ФРС. Блокада Ормузского пролива и рост нефтяных цен усиливают инфляционные риски, заставляя рынок пересматривать прогнозы по срокам снижения ставок. С одной стороны, новый глава американского мегарегулятора является ставленником Трампа, который выступает за мягкую денежно-кредитную политику. С другой — Уорш вынужден реагировать на растущее инфляционное давление. На первом заседании ФРС в качестве председателя было принято решение о сохранении ключевой ставки в диапазоне 3,5-3,75%. Сложилась уникальная ситуация, когда геополитический кризис работает против золота. Металл, традиционно считавшийся «тихой гаванью», теряет привлекательность из-за сохранения высокой доходности альтернативных инструментов. При текущих высоких ставках инвесторы предпочитают облигации и депозиты, которые, в отличие от золота, приносят процентный доход. Тем не менее фундаментальные драйверы для роста золота сохраняются. Центробанки продолжают диверсифицировать резервы, увеличивая долю драгметаллов. На фоне приближающихся промежуточных выборов в США политическая нестабильность может усилить спрос на защитные активы. Кроме того, текущие цены уже учитывают достаточно пессимистичный сценарий по ставкам, что ограничивает потенциал дальнейшего снижения. В этих условиях инвесторам стоит пересмотреть подход к золоту. Металл остается важным элементом диверсификации. Оптимальная стратегия — постепенное накопление позиций на текущих уровнях с горизонтом инвестирования 12+ месяцев. #АвторскаяКолонка Подписывайтесь на Суверенку в MAX.