19 марта 2025

❗️ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: SOFT LANDING на ФОНЕ СТРЕМИТЕЛЬНОГО УЛУЧШЕНИЯ УСЛОВИЙ КРЕДИТОВАНИЯ и СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ Опросы предприятий Банка России (ряды для графиков: здесь) подтверждают, что с экономикой всё норм. Она растёт (хотя и замедляется): ИБК – 4.8 vs 5.4 месяцем ранее; при этом условия кредитования улучшаются (-31.2 vs -40.1 в феврале и -46.7 в январе), а ценовые ожидания бизнеса снижаются – 20.3 vs 23.1 и 27.5 в январе (вниз идут и инфляционные ожидания населения: 12.9 vs 13.7 и 14.0). Налицо все признаки SOFT LANDING (мягкой посадки). Если не будет новых шоков, то замедление инфляции скоро должно приобрести устойчивый характер; в следующем году инфляция вернётся к цели (4%) после 7-8% в этом году, а экономика ляжет на траекторию устойчивого роста (1-1.5%) после ожидаемых нами 2.5-3% в этом году. Главное для ЦБ сейчас – НЕ СПЕШИТЬ СО СНИЖЕНИЕМ СТАВКИ. Это опасно, т.к. ИО всё ещё высоки и незаякорены, а все геополитические моменты, вызвавшие эйфорию в 1К25, могут легко качнуться обратно