26 марта 2025

ЗАРПЛАТЫ В ЯНВАРЕ ВЕРНУЛИСЬ НА ПРЕЖНЮЮ ТРАЕКТОРИЮ В ЕМИСС появились данные по зарплатам за ЯНВАРЬ: • Средняя зарплата: 88 981 руб (18.6% гг) • Средняя реальная зарплата: 7.9% vs 13.2% гг в декабре Ранее мы писали о переносе выплат годовых премий с марта на декабрь (дабы не платить повышенные с 2025г налоги). В январе зарплаты ожидаемо вернулись на прежнюю траекторию. Как показано на графиках, в обработке, стройке, рознице происходит стабилизация темпов роста зарплат; в финансах, на транспорте, а также в сильно отставших за последние годы медицине и образовании uptrend сохраняется. По нашим оценкам, пока не приходится говорить о замедлении роста зарплат (но и дальнейшего ускорения нет), а сохраняющиеся на высоком уровне корпоративные прибыли и, по-прежнему, рекордно-низкая безработица ставят под сомнение возможность значимого их замедления, без которого быстрой дезинфляции не будет. Если зарплаты продолжат расти так же быстро, то ЦБ придется долго держать высокую ставку, а, возможно, и ещё повысить