24 апреля 2025

❗️ЗАРПЛАТЫ: ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ ЗАМЕДЛЕНИЯ РОСТА В ЕМИСС появились данные по зарплатам за ФЕВРАЛЬ • Средняя зарплата: 89 646 руб, 14.3% vs 18.6% гг в январе • Средняя реальная зарплата: 3.9% vs 7.9% гг в январе ЯНВАРЬ-ФЕВРАЛЬ: • Средняя зарплата: 89 583 руб, 16.4% гг vs 19.3% в 2024г • Средняя реальная зарплата: 5.8% vs 10.0% в 2024г Главная причина замедления роста зарплат в 1К25 – это перенос выплат годовых бонусов на декабрь (дабы не платить повышенные с 2025г налоги). В феврале замедление связано с самыми высокооплачиваемыми отраслями – нефтяники (-0.5% гг), банкиры (-3.7% гг) и айтишники (6.2% гг). Это всё история с бонусом. Её влияние будет заметно и в марте. Устойчивую траекторию роста зарплат мы сможем понять, по-видимому, только во 2К25. Мы ожидаем сохранения двузначных темпов роста зарплат в этом году – примерно 12-14% в номинале и 4-6% в реальном выражении. Это высокие темпы, и это проинфляционное влияние. В норме должно быть порядка 6-8% в номинале и 2-4% в реальном выражении.