25 июля 2025

ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ДО 18% ЦБ МОЖЕТ ВЗЯТЬ ПАУЗУ ДО КОНЦА ГОДА… НО МОЖЕТ И СНИЗИТЬ ДО 14% • 18% с нейтральным сигналом – абсолютно ожидаемо; именно таким и был широкий консенсус • Прогноз поменялся незначительно по сравнению с апрелем • ЦБ по-прежнему видит рост ВВП в этом году на 1-2% и 0.5-1.5% в следующем • Прогноз инфляции на этот год снижен до 6-7% (отражает сильное отклонение инфляции вниз от апрельского прогноза во 2К25) • Прогноз среднего значения ставки до конца года (16.3-18%) означает, что СТАВКА МОЖЕТ БЫТЬ ОСТАВЛЕНА БЕЗ ИЗМЕНИЙ ИЛИ СНИЖЕНА ДО 14% • Столь широкий диапазон (от 14 до 18%) говорит о высочайшей неопределенности. Мы все заложники решений по бюджету; если ситуация с ним продолжит идти вразнос, то ставка, скорее всего, снижаться не будет • Ну и обращаем внимание на очень нехорошую картину инфляции в июле, что также уменьшает вероятность дальнейшего снижения ставки • Ну и ещё не надо забывать, про 3-е сентября… ))