11 сентября 2025

❗️КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ТРЕНДЫ В НЕПРОДОВОЛЬСТВЕННЫХ ТОВАРАХ РАЗВОРАЧИВАЮТСЯ ВВЕРХ ЦБ дал свои ОЦЕНКИ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН. Они повыше, чем наши, но качественных выводов не меняют. Темпы роста цен уже 5 мес вблизи 4% saar, устойчивая инфляция – примерно здесь же. В то же время бросается в глаза следующее: • в непродах очевидный разворот в сторону ускорения; падение рубля поддержит эту тенденцию • в продах пугающей выглядит картина по мясу (иллюстрация продолжающегося роста доходов, по мере которого народ всё больше хочет есть говядины, а в достаточном количестве её у нас не производят) • в услугах устойчивые двузначные темпы роста цен в медицинских и бытовых услугах (иллюстрация, по-прежнему, перегретого потребительского спроса) Независимо от завтрашнего решения ЦБ, мы ждём ускорения темпов роста цен осенью (в терминах mm saar), а вот средне- и долгосрочные перспективы будут зависеть от решительности ЦБ на последующих заседаниях. Впрочем, мы надеемся на жесткое решение и завтра