12 сентября 2025

🔥‼️ ЭЛЬВИРА НАБИУЛЛИНА: • ВАРИАНТА -200 БП – НЕ БЫЛО НА СТОЛЕ • СД РАССМАТРИВАЛ ВОЗМОЖНОСТЬ ОСТАВИТЬ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ =========== Круто! Само решение о снижении ставки на 100 бп не сильно нас порадовало. Но вот это заявление Председателя – это прямо то, что надо! Холодный душ для всех, кто ждал быстрого и глубокого снижения ставки. Это будет способствовать ужесточению ДКУ (ставки ОФЗ и корп. бондов несколько повысятся), что необходимо при наблюдаемом всплеске кредита и бюджетных рисках. Мы думаем, что подобное заявление – это ❗️подготовка к паузе (неизменности ставки) на октябрьском заседании❗️(24 октября). Эта пауза точно будет, если продолжится бурный рост кредита (а он продолжится, ибо кредитование – это инерционный процесс), а темпы роста цен в сентябре-октябре уйдут на 5-6 saar (а это с очень высокой вероятностью произойдёт). Если же ускорение роста цен окажется более сильным, и будет принят явно проинфляционный бюджет, то может встать и вопрос о повышении ставки.