12 октября 2025

❗️ИНФЛЯЦИЯ В СЕНТЯБРЕ: ШАНС НА СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ОСТАЕТСЯ ИПЦ в СЕНТЯБРЕ: 0.34% мм / 7.98% гг, чуть ниже недельных данных (0.37% мм) По нашим оценкам, 0.34% мм в сентябре – это 7.5% mm saar, в среднем за 3 мес: 5.3% mm saar Базовая инфляция (БИПЦ): 0.39% мм / 7.65% гг. По нашим оценкам, 3.4% mm saar, в среднем за 3 мес: 3.3% mm saar Наиболее сильный рост цен: • Образование: 8.57% мм / 11.53% гг • Бензин: 2.58% мм / 12.73% гг • Яйцо: 4.37% мм / -18.63% гг Месяц назад мы писали, что безоговорочный триумф ДКП (с апреля по август темпы роста цен были близки к 4% saar с исключением тарифного эпизода), но в сентябре неизбежно отклонение от целевых 4% saar. Так и случилось. НО! Всё оказалось не так плохо. Отклонение – это в основном бензо-коллапс и ряд волатильных позиций. В устойчивой части всё более-менее норм Мы погорячились, сказав, что до весны снижения ставки не будет. Это возможно. Будет зависеть от недельных принтов и данных по ИО Пока мы считаем, что было бы правильно взять паузу в октябре