29 октября 2025

ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ (ставка понижена на -25 бп до 3.75-4.00%) • еще одно снижение в декабре не гарантировано, пока еще нет решения (вероятность этого сразу сократилась с 90% до 70%) • решение было далеко не единогласным • доступные данные показывают, что прогноз мало изменился • риски на ближайшую перспективу остаются проинфляционными, а риски ослабления рынка труда выросли, ситуация очень неоднозначная • инфляция повышенная, а тарифы вызовуют рост цен по некоторым позициям • инфляция без учёта "тарифных позиций" не слишком далека от нашего таргета • если рынок труда начнет стабилизироваться, это повлияет на решение по "ключу" • программа QT завершается в декабре • темпы снижения ставок будут более сдержанными, если экономические условия не улучшатся, и из-за шатдауна будут сохраняться ограничения по данным