17 ноября 2025

ЭКОНОМИКА РФ: ЮВЕЛИРНО-ОСУЩЕСТВЛЯЕМЫЙ SOFT LANDING – ЭТО ПОДЛИННЫЙ ТРИУМФ ДКП! Росстат оценил рост ВВП в 3К25 в 0.6% vs 1.2% гг в 2К25. За 1-3К25 рост ВВП: 1.0% гг Секвенциальная динамика, по нашим оценкам: 0.1% qq sa vs -0.5% qq sa в 2К25. Наше сглаживание расходится с Росстатовским, по оценкам которого экономика вернулась к росту в 2К25 (снижение ВВП в 1К25 было технической коррекцией после аномального взлета в 4К24) На второй картинке - оценки ВВП и разрыва выпуска, приведенные Банком России в ОНДКП.pdf) (стр.92). Этот график показывает, что максимального разрыва (перегрева) экономика достигла в 4К24. С учетом предварительных данных за 3К25 можно сказать, что экономика уже близка к траектории сбалансированного роста, перегрев постепенно уходит, инфляция всё ближе к цели, при этом рецессии удалось избежать (заявления ЦБ, что рецессии нет, подтверждаются Росстатом). Столь ювелирная мягкая посадка – это трудная задача в мировой практике, и то, что ЦБ это удаётся – настоящий триумф ДКП!