23 декабря 2025

‼️ КРЕДИТ и ДЕНЕЖНАЯ МАССА: КОРП.КРЕДИТ ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ ПОД 20% В ГОД! Кредит экономике и денежная масса: • Требования к организациям: 1.8% мм / 13.7% гг (с исключением влияния валютной переоценки); с начала года – 12.8% (прогноз ЦБ по году: 10-13%) • Требования к населению: 0.5% мм / 1.3% гг; с начала года – 2.5% (прогноз ЦБ: 1-4%) • Кредит экономике (к организациям и населению): 1.5% мм / 10.4% гг; с начала года – 10.0% (прогноз ЦБ: 8-11%) • Кредит в этом году вырастет сильнее, чем прогнозировал ЦБ (по физикам – на верхней границе прогноза; по корпоратам ждём на 1-2 пп выше) • ЧТОГУ (кредит банков органам гос.управления) в ноябре выросли на 924 млрд, что поддержало рост М2 • За 11М25 сезонно-сглаженный М2: 11.2% (1.1% mm sa в нояб), а М2Х ИВП: 12.7% (1.1% mm sa) Отклонение от прогноза ЦБ не драматично... Но уж больно сильно разогнался корп.кредит! С июля он растет в среднем на 1.6% в мес, более 20% в год. Если такие темпы роста сохранятся, то ❗️ЦБ ПРИДЕТСЯ ОСТАНОВИТЬ СМЯГЧЕНИЕ ДКП MMI в Max◽️