27 января 2026

‼️ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НЕ ОТРЕАГИРОВАЛИ НА СКАЧОК ЦЕН В НАЧАЛЕ ГОДА Опрос инФОМ зафиксировал неизменность ИО в январе: 13.7%. Наблюдаемая инфляция также не изменилась: 14.5%. Опрос проводился во 2-й декаде января, когда скачок цен, связанный с НДС, уже произошёл. Обычно ИО реагируют на инфляцию. Почему сейчас ноль реакции? Ну так ИО уже адски высоки. Куда уже выше? Никакой новой информации для решения по ставке эти цифры не дают Обратим внимание на обвал ставок по вкладам. Короткие ставки ещё держатся чуть выше ИО, а вот ставки на 6-12 мес фактически сравнялись с ИО. Ещё немного, и реальные ставки уйдут в минус. Это снижает привлекательность вкладов, что чревато избыточным ростом потребительской активности, которая и так весьма высока. Крах ставок по депозитам – это ожидания быстрого снижения КС. 💥 Надо бы ЦБ подкорректировать эти ожидания. К счастью, ключ на 10 к концу года никто не ждёт, но многие верят в 12. На наш взгляд, надо ориентироваться на 13-14 к концу года и на 10-12 в 2027г