5 февраля 2026

‼️ НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: НАБЛЮДАЕМАЯ КАРТИНА НЕ ДАЁТ ОСНОВАНИЙ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ИПЦ за неделю по 2 фев: • 0.20% vs 0.19% и 0.45%. Это выше 4-процентной траектории (0.10% для этой недели) и примерно на уровне прошлого года (0.22%); в 2025г до середины апреля инфляция была повышенной, так что следование по прошлогодней траектории – это плохая новость • С начала года: 2.11%, в т.ч. 2.04% в январе и 0.07% в феврале; годовой показатель – 6.4% гг • Январские 2.04% - это, по нашим оценкам, 23% saar и 8.7% saar в среднем за 3 мес • Адским образом продолжают дорожать рыночные услуги, и это очень плохая история, свидетельствующая о сохранении, по-прежнему, перегретого потребительского спроса (хотя, очевидно, сыграли роль и налоговые изменения) Мы всё более склоняемся к тому, что 13 февраля ставка останется неизменнной... особенно, если завтра выйдут сильные данные по ВВП (а они выйдут такими, ибо Путин уже озвучил 1% за год, а это значит, что в 4К25 был самый сильный рост за всё военное время…) MMI в Max 🌏