19 февраля 2026

КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ВСПЛЕСК СВЯЗАН С РАЗОВЫМИ ФАКТОРАМИ – НДС, АКЦИЗЫ, УТИЛЬ, ТАРИФЫ ЦБ опубликовал ОБЗОР ИНФЛЯЦИИ ЗА ЯНВАРЬ и ОЦЕНКИ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН Они оказались несколько ниже нашей оценки по январю, но если брать средние темпы роста цен за последние 3 месяца, то наши оценки и оценки ЦБ почти полностью совпали: • ИПЦ: 14.6% mm saar, в среднем за 3 мес – 6.9% (наша оценка – 6.8%) • БИПЦ: 9.2% mm saar, в среднем за 3 мес – 6.3% (наша оценка – 6.1%) • Недельная инфляция на 16 февраля сюрпризов не преподнесла: 0.12% за неделю, 0.32% в феврале, 1.95% с начала года; по февралю, по-прежнему, ждём 0.4-0.5% мм / 6-6.1% гг, 5-6% saar и около 10% saar в среднем за последние 3 мес Оценки ЦБ подтверждают основный вывод, который был очевиден и ранее: январский всплеск – это, в первую очередь, действие разовых факторов. Вторичные эффекты от этого всплеска (рост ИО), по-видимому, слабые (но это не точно) MMI в Max 🌏