20 февраля 2026

‼️ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ и ВКЛАДЫ: ИО СНИЗИЛИСЬ, НО ЕЩЁ ВЫСОКИ; РЕАЛЬНАЯ ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ ПО ВКЛАДАМ БЛИЗКА К НУЛЮ Опрос инФОМ зафиксировал снижение ИО в феврале: 13.1 vs 13.7%. Наблюдаемая инфляция 4-й месяц подряд - 14.5% Снижение ИО – важное условие для снижения КС. Но 13.1% - это не тот уровень, чтобы говорить о каком-то реальном изменении. С середины 2024г ИО колеблются в диапазоне 12.4-14.0% (в среднем за 20 мес – 13.2%). Устойчивое снижение ИО - это движении ниже 12% Снижение ставок уже привело к тому, что ставки по депозитам фактически сравнялись с ИО. Этот спрэд близок к нулю, и если он уйдёт ниже нуля, то, скорее всего, мы увидим снижение нормы сбережений. Оттока с депозитов не будет, но приток может резко тормознуть. При растущих доходах это будет усиливать проинфляционные риски и потребует от ЦБ крайне аккуратного снижения ставок. А может даже и долгой остановки, если ИО так и останутся в установившемся диапазоне MMI в Max 🌏