12 марта 2026

❗️ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ФЕВРАЛЕ ПРИТОРОМОЗИЛ, НО ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД СОХРАНЯЕТСЯ. ПОКА ВЫШЕ ПРОГНОЗОВ ЦБ На прошлой неделе вышли слабые цифры, показавшие, что потребительский спрос (розница, услуги, рестораны) мог сократиться в январе к декабрю примерно на 2% mm sa в реальном выражении с устранением сезонности Сбериндекс это не подтверждает, сообщая о росте на 0.4% mm sa в январе и 0.0% mm sa в феврале – в рознице динамика слабая, а вот в услугах и ресторанах уверенный рост Левый верхний график показывает ряды Росстата (сглажка MMI) и Сбериндекса. По Росстату потреб.спрос в 4К25 сильно вырос, а в январе вернулся на прежний тренд. Сглажка Сбериндекса более гладкая – здесь взлётов и падений нет. Динамика положительная, но замедляющаяся. Если в 2020-25гг рост был в среднем на 3% в год, то в 2026г идем на 2-2.5% - заметно выше прогноза ЦБ: 0.5-1.5% Потреб.спрос в 2026г будет сдержанным (сильнейший удар по спросу нанесён повышением тарифов, акцизов и НДС), но по году ожидаем не менее 1.5-2% MMI в Max 🌏