17 марта 2026

‼️ КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: УСЛУГИ ДРАМАТИЧНЫМ ОБРАЗОМ ПОРТЯТ ВСЮ КАРТИНУ ЦБ опубликовал ОЦЕНКИ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН • Февральский рост ИПЦ на 0.73% ЦБ оценил в 5.8% saar (7.8% saar в среднем за 3 мес) • Рост БИПЦ на 0.52% оценен в 4.7% saar (6.6% saar в среднем за 3 мес) • Эти оценки даже несколько ниже, чем мы ждали от ЦБ • Наш любимый индикатор устойчивой инфляции – БИПЦ без туризма – упал в феврале до 3.9% saar (6.3% saar в среднем за 3 мес) • В то же время по широкому кругу рыночных услуг сохраняются двузначные темпы роста цен без явных признаков к замедлению • Текущие темпы роста цен в целом остаются на повышенном уровне и пока не позволяют говорить о возвращении к ценовой стабильности • Прогноз ЦБ по году 4.5-5.5%, но уже на 10 марта накопленная инфляция - 2.5%, а с учетом октябрьского повышения тарифов, которые дадут 0.7 пп в инфляцию, получается 3.2%. Нижняя граница прогноза нереалистична; чтобы уложиться в верхнюю рост цен до конца года должен быть ниже 4% saar MMI в Max 🌏