5 апреля 2026

‼️ НЕФТЕГАЗОВЫЕ ДОХОДЫ: НЕДОБОР НГД в 1К26 - 570 МЛРД, ИЗ НИХ 234 МЛРД в МАРТЕ Данные по НГД: • НГД в МАРТЕ: 617 млрд (-43% гг), 1К26: 1443 млрд (-45% гг) • Недобор НГД в марте – 234 млрд; 1К26 – 570 млрд • В марте НК платили НДД за 4К25, когда средняя цена Urals была около 3.7 тыс руб, поэтому НДД рухнул до 192 млрд (-61% гг) • В апреле будет платиться НДД за 1К25 (средняя цена около 4.3 тыс), НДД может вырасти до 270 млрд • При текущих ценах Urals (выше 7 тыс) НДД за 2К26 (платится в июле) может превысить 600 млрд Нефть в МАРТЕ: • Urals: $77.00 (+30.5% гг); 6 200 руб (+22% гг) - выше заложенных в бюджет 5 440 руб • Brent около $100, дисконт Urals упал с 36-37% до примерно 23% 🔥 Мы не знаем о масштабе ущерба в Усть-Луге и Приморске; если разрушения большие, то это может снизить и добычу, и экспорт, и НГД Минфин остановил до 1 июля действие БП. Сейчас юани продаются только для расчета по инвестициям из ФНБ за 2П25 (4.6 млрд в день до 1 июля). В 1К26 инвестиций из ФНБ не было MMI в Max 🌏