9 апреля 2026

‼️🔥😱 ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: ПРАВИТЕЛЬСТВО, ПОХОЖЕ, ГОТОВИТСЯ К КАРДИНАЛЬНОМУ УВЕЛИЧЕНИЮ РАСХОДОВ По данным Минфина бюджетная ситуация в марте приобрела по-настоящему драматичный характер. И если в части доходов всё ожидаемо слабо, то в части расходов - оглушительный сюрприз! • Коллапс с НГД, о чём мы писали ранее: -45% гг за 1К26 • Небольшое улучшение в динамике ННГД: +7.1% гг за 1К26 • Расходы: +44% гг 💥 в марте и +17% гг 💥 за 1К26 • Дефицит: 1.13 трлн 😱 в марте, 4.58 трлн 😱 за 1К26, 8.24 трлн 😱за 12 мес В январе-феврале расходы шли чуть выше прошлогодней траектории, но в марте улетели просто в космос! В итоге за 1К26 израсходовано 29.2% от годового плана по сравнению с 25.7% в 1К25. По году рост расходов заложен на 2.7%, а за 1К26 получили 17.0% гг У нас нет сомнений, что расходы в этом году будут увеличены. +3 трлн – наша оценка снизу (может быть и больше). ‼️ Интересно, является всё это сюрпризом для ЦБ? 🤔 Если да – то вопрос о паузе в цикле смягчения ДКП можно считать решенным MMI в Max 🌏