19 мая 2026

‼️ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ и БАНКОВСКИЕ ВКЛАДЫ: РЕАЛЬНЫЕ СТАВКИ УВЕРЕННО УШЛИ В МИНУС   Опрос инФОМ зафиксировал рост ИО в мае с 12.9 до 13.0%. Наблюдаемая инфляции: с 14.6 до 15.1% Ничего не меняется. ИО залипли на 13%, наблюдаемая инфляция – на 15%. И такая картина – уже почти что два года. О том, что лёд тронулся, можно будет говорить лишь при снижении ИО хотя бы к 12%. А пока залипшие на высоком уровне ИО – сильнейший индикатор необходимой паузы в цикле смягчения ДКП Ставки по депозитам продолжили дрейф вниз. Реальные ставки по вкладам и на 3-6 мес, и на 6-12 мес уверенно ушли в минус (т.е. ставки опустились ниже ИО). Это будет способствовать снижению нормы сбережений (т.е. домохозяйства будут сберегать меньшую часть своих доходов), что поддержит и без того хорошо разогретый потребительский спрос – по данным Сбериндекса в апреле рост реальных расходов населения составил 0.5% мм / 5.9% гг, а за 4М26 – 4.7% гг. В 2025г рост был 4.3%. Т.е. в этом году мы наблюдаем увеличение потребительской активности MMI в Max 🌏