8 июня 2026

ЦБ КАЗАХСТАНА: СТАВКА СНИЖЕНА, СИГНАЛ УМЕРЕННО-ЖЕСТКИЙ   В пятницу НацБанк Казахстана снизил ставку на -100 бп до отметки в 17.0% годовых. Сигнал прошлого заседания (“…при сохранении текущих тенденций и отсутствии новых шоков НБК будет готов рассматривать возможность снижения базовой ставки в рамках последующих решений...”) реализовывается, хотя в апреле ожидания  по снижению были на второе полугодие   Инфляция продолжает снижаться: 10.4% гг vs 10.6% гг и 11.0% гг ранее, снизившись на 2.5 п.п. с пикового значения 12.9% в сентябре прошлого года. Снижение продовольственной инфляции до 10.7% было обусловлено снижением роста цен на овощи-фрукты, социально значимые продовольственные товары и отдельные импортируемые товары. Темпы роста непродовольственной инфляции сохранились на прежнем уровне  (11.7%) на фоне укрепления курса тенге и признаков стабилизации потребительского спроса, в том числе в результате замедления темпов роста потребкредитования. Рост цен на услуги продолжил замедляться, составив 8.7%, преимущественно вследствие стабилизации спроса и снижения темпов роста тарифов на ЖКУ.   Прогноз инфляции на 2026 год пересмотрен в сторону снижения до 9–11% (ранее 9.5–11.5%). Основными причинами пересмотра стали более быстрое фактическое замедление роста цен, ограниченный перенос повышения НДС в цены, а также укрепление курса тенге. Национальный Банк ожидает переход инфляции к однозначному уровню в текущем году, и этому будут способствовать умеренно жесткие ДКУ.   В 2027 году инфляция, по прогнозам, замедлится до 5.5–7.5%, а в 2028 году – стабилизируется вблизи цели в 5% по мере нормализации внешнего инфляционного фона, снижения ИО, сужения квазифискального стимулирования и фискальной консолидации. Инфляционные ожидания населения на год вперед в мае составили 12.7%. СИГНАЛ: Для дальнейшего снижения инфляции до однозначных показателей в текущем году и достижения цели в среднесрочной перспективе необходимо поддерживать умеренную жесткость денежно-кредитных условий.   Прогноз роста ВВП на 2026 год улучшен и оценивается в диапазоне 4.5-5.5%.    MMI в Max 🌏