12 июля 2026

‼️🔥 ИНФЛЯЦИЯ: ВСЁ ТОЛЬКО НАЧИНАЕТСЯ…   ·  ИПЦ в ИЮНЕ: 0.87% мм / 6.02% гг; по нашим оценкам, это 11.5% saar, за 3 мес – 5.2% saar ·  С начала года: 4.19% (за 1П25 рост ИПЦ был 3.77%); держим в уме ещё +0.6 пп от повышения тарифов с 1.10 и получаем уже 4.8%; прогноз ЦБ (4.5-5.5%) придется сильно повышать ·  БИПЦ: 0.48% мм / 5.02% гг; по нашим оценкам, это 6.6% saar, за 3 мес – 5.5% saar ·  Бензин в июне: 6.88% мм / 19.90% гг; его вес в ИПЦ – 4.51%, т.о. прямой вклад в ИПЦ в июне – 0.31 пп, за год – 0.90 пп ·  Средние цены бензина Росстат оценивал на 29.06 – 74.38 руб (95-й); это сильно ниже реальной рыночной цены, при которой исчез бы дефицит; рынок будет подтягиваться к этой цене ·  Но самое важное – это ускорение в устойчивых компонентах ИПЦ; по недельным данным оно началось лишь в конце июня - начале июля и уже перевалило за 10 saar; если оно продолжится, то к заседанию ЦБ 24 июля темпы роста БИПЦ saar могут превысить значение КС; это 💥 может не оставить выбора ЦБ – ставку придется повышать MMI в Max 🌏