21 ноября 2018

6-7 декабря, XVI Российский облигационный конгресс CBonds Уважаемые читатели MMI! Напоминаю, что до Конгресса CBonds остаётся совсем мало времени, и если Вы ещё не успели зарегистрироваться, сделать это можно прямо сейчас: https://clck.ru/EkyNe Какие, на мой взгляд, главные темы для инвесторов в долговые рынки на следующий год? Ну, во-первых, что будет с мировой экономикой? Является ли нынешний обвал на рынке акций США предвестником надвигающегося кризиса, и стоит ли в связи с этим готовится к масштабной переаллокации портфелей из equity в fixed income? Моё мнение – спешить не стоит. Я не вижу надёжных сигналов разворота бизнес-цикла в экономике США, считаю, что подъём американской экономики в следующие 12 месяцев продолжится, хотя темпы замедлятся; ФРС продолжит повышение ставок, базовым сценарием вижу повышение в декабре и ещё два повышения в 2019 году, но при этом сомневаюсь, что длинной конец кривой UST существенно сдвинется вверх. Скорее я ожидаю увидеть уплощённую кривую, а во второй половине года – может быть даже инвертированную. Для инвесторов в рублёвый долг две главные темы: санкции и инфляция. В отношении санкций какая-то определённость может появиться уже в ближайшие недели. США должны ввести второй раунд «химических» санкций, а Путин встретиться с Трампом. Я думаю, именно эти события и зададут настрой инвесторам в Россию не только до конца года, но и на первые месяцы 2019 года. Что касается инфляции, то у меня нет полной уверенности, что она удержится в рамках прогноза ЦБ 5-5.5%. Мне кажется, и у ЦБ нет такой уверенности. Степень его обеспокоенности во многом будет отражать декабрьское решение по ставке. Мне кажется, вероятность её повышения растёт. Но это лишь моё мнение, а истина, как известно, рождается в споре. Поэтому, жду интересных и содержательных дискуссий на Конгрессе, и надеюсь с Вами там увидеться! РЕГИСТРАЦИЯ: http://www.cbonds-congress.com/events/413/registration/?l=1 ПРОГРАММА КОНГРЕССА: https://clck.ru/Em2Z7 (доступна после авторизации на сайте) НЕФОРМАЛЬНАЯ ПРОГРАММА: https://clck.ru/EkyPp КОНТАКТЫ Участие: Ксения Воронина: ka@cbonds.info, +7 (812) 336-97-21 *132, @ksushavesna